外部因素拖累菲律賓經濟成長

出口資料可能依然是拖累今年菲律賓GDP增長的主要拖累因素，然若財政支出資料強勁，依然能夠達成6%的增長率。

菲律賓第2季GDP年增率為5.6%，低於星展集團的預期。淨出口數據是最主要的原因因素，若非如此，GDP將保持6.3%的穩健成長。

由於預期財政支出增速，下半年GDP成長也將加快。儘管如此，當上半年GDP成長率達到5.3%之後（第1季GDP向下修正至5.0%），全年GDP增長率可能僅達到5.7%，而星展集團先前的預測為6.0%。

民間消費增強和投資（固定資產形成總額）增長第2季依然保持強勁，分別為年增率6.2% 和8.9%。在年初大跌之後，第2季零售銷售微幅回升。汽車銷售依然以雙位數增長，當前大約為20%。產能利率用穩定於80%以上，顯示出儘管商品出口上半年收縮4.7%，但整體生產狀況依舊處於健康狀態。上半年資本品進口上升13%，這顯示投資部門依然對整體GDP增長出現支撐作用。

唯一不同的是第二季財政支出：預算支出年增率12.4%，而前一季增長4.5%。上半年稅收強勁，增長16%。如果今年接下來的時間內依然保持這樣的成長，則菲律賓政府稅收增長將創下記錄。

未來，GDP增長的向下風險較大，主要在於外部因素，是否發生則取決於今年剩餘時間內財政支出的最終速度，不排除依然能達成6%的GDP增長率。關於貨幣政策，星展集團不覺得菲律賓央行目前會採取任何刺激措施。