耶伦重申今年加息：讲话要点与点评

美东时间周四下午联储主席耶伦发表讲话，重申今年将会加息，略微提升了市场的加息预期。上周，受全球市场动荡和中国经济放缓影响，联储决定维持利率不变，使得大部分经济学家将联储首次加息的时间点预期推迟到12月甚至明年。

以下是耶伦讲话的5个要点：

1、失业人口持续降低和经济所面临的障碍消退；经济增长面临的各种负面因素将会持续消褪，从而刺激经济的潜在强劲增长力。

2、实际联邦利率目前低于符合潜在GDP增速的水平，意味着如果不紧缩，失业率可能会持续降低；

3、近期通胀缺口在很大程度上源于诸多一次性因素等特定因素所致，消费者能源价格下滑和美元升值造成的进口价格下降，使得近期通胀偏离2%目标，随着临时性因素的消退，预计美国通胀率将在未来数年回升至2%。

4、耶伦的核心观点是相信经济中的闲置产能已降低到一定程度，通胀压力将于未来数年内开始积聚，耶伦强调了过分延迟加息的风险。

5、耶伦认为，政策取向最重要的并非首次加息“精确时点”而是整个利率路径，而近期经济和金融形势会严重影响到美联储的政策路径，因此耶伦虽然预计将于今年晚些时候加息，但是将会“在未来数年内以非常渐进的节奏”加息。

加拿大帝国商业银行(CIBC)分析师指出：“尽管存在各种不确定性，耶伦明确希望开始启动加息，而不必等待通胀回升，强调加息对抑制通胀压力具有滞后效应。总的来说，讲话比市场对上周联储声明的解读略微鹰派一点。”

Eaton Vance Management全球固定收益联席董事Eric Stein表示：“我认为耶伦讲话相当鹰派。她似乎决心今年加息。”

Greywolf Execution Partners首席技术分析师Mark Newto[微博]n认为不应过分看重这一讲话。他指出：“我不认为耶伦的讲话有那么重要。她只不过是让自己与那些希望今年加息的委员站在一边。她所谓的‘过渡性因素’真是一个取巧的词，没有人知道过渡到底是2周后还是两个月后。”