证券市场“从严监管”添新火(3)

　　这类奖励对小微企业的吸引力着实不小，虽然地方针对挂牌新三板也有100万至200万元左右的奖励，但新三板挂牌对企业信息披露和股份制改造有着明确的要求，“摸高”到新三板的挂牌标准要求更难。

　　“比如前海的挂牌标准就非常低，非上市企业只要存续期满一年并满足‘300万元净利润、2000万元营收、1000万元净资产、100万元贷款投资’这四项要求中的一项就能挂牌。这意味着甚至都不需要进行股份制改造，有限责任公司也能挂牌，所以前海一下子挂了上千家企业。”有券商人士分析，“虽然新三板没有财务硬门槛，但现在能上新三板的公司本身资质不会太差，对于融资有迫切需求的公司来说，先去股交中心挂着不失为一个办法。退一步讲，政府扶持力度大，挂牌成本都被覆盖了，企业也没有损失，还能更方便地贷款融资。”

　　不过，企业纷纷转投地方股权中心并不意味着放弃新三板。上述企业负责人表示，仍在积极筹备新三板挂牌。“新三板毕竟是一个更大的全国市场”。

　　“新三板对企业的吸引力非常大。”金元证券场外市场总部总经理陈永飞认为，新三板市场是面向全国企业和资金，由证监会统一监管的交易市场，参与的券商众多，资源、效率和专业性会优于地方市场。此外，两个市场交易制度差别更大，未来新三板市场的股份可以拆细至1000股一手，是标准化交易，并允许T+1连续交易，股东人数能够超过200人，相比之下地方市场“非标准、非连续、非公开”，竞争力不如新三板市场。

　　“地方股交中心最大的问题在于他们的股票只能转让，这不等于交易，没有定价功能。”西部证券场外市场总部总经理程晓明表示，两个市场间最大的区别仍在于制度，新三板市场的制度已经逐步完善，通过第三方撮合竞价交易，价格是真实的。而股交中心转让更类似于两个人讨价还价，转让的价格有可能是虚假的。“转让的目的是为了寻找一个真实的定价，股交中心目前没有这个功能”。

　　“新三板与地方股交中心的竞争是多层次资本市场发展过程中出现的必然结果。与创业板相比，新三板更像是纳斯达克，而地方股交中心又被称为四板，是资本市场的另一个层次，不同的市场应该融会贯通、又相互定位清晰，但是现在转板机制尚未理顺，很多投资者、企业甚至地方政府都没有搞清楚多个市场之间的关系，所以建设多层次资本市场还需时间磨合，未来市场会给出答案。”董登新说道。