宏观经济数据仍不乐观 基建类品种期价回落

近期波罗的海航运指数持续反弹。截至本周一，波罗的海航运指数BDI已经实现17连涨，涨幅已经逾22％。受波罗的海运指数上涨影响，铁矿石等大宗商品的成本价得以支撑。

　　国际油价剑指40美元

　　近期，原油市场已经从去年10月的低点已经回升了50％，美国WTI原油4月期货上周五收涨0.66美元，或1.74％，报38.50美元／桶，全周上涨7.28％，实现连续四周上涨。

　　今年以来非OPEC产油国产量料将下降75万桶／日，从之前预测的60万桶／日大幅下调近25％。此外，IEA表示，2月份OPEC原油产量将下降9万桶／日，因尼日利亚、伊拉克以及阿联酋等国出现部分停产事故，合计产量降幅达到35万桶／日。OPEC主要成员国与非OPEC产油国俄罗斯达成协议将产量“冻结”在1月水平，是支撑市场人气的一个因素。作为OPEC的第三大产油国，3月份伊朗原油出口量预期将达到每日165万桶，高于2月份的每日150万桶。该国计划在制裁解除后立即将原油日均产量提高50万桶，然后于一年内再度提高50万桶，最终将逐步恢复至2010至2011年期间的每日400万桶。伊朗的变数或使得OPEC和非OPEC产油国会议或难以按照预期在3月20日举行冻产协议的延续事宜。因此，原油在当前40美元仍是一个重要关口，且从技术面上看，原油走势已形成中期顶部形态，接下来回落只是空间问题而已。原油指数如果回落，必然伴随波罗的海运指数底部反弹，这样一来的连锁反应，使得我们对于铁矿石等在相对反弹高位的大宗商品持有谨慎调整的看法。

　　宏观经济数据不容乐观

　　国内周一公布数据显示，2月央行口径人民币外汇占款下降2279亿元，至23.98万亿元人民币，这是外汇占款连续第四个月下降，不过降幅有所收窄。

　　上周末周小川在新闻发布会上表示仍会采用比较稳健的货币政策，针对房价的货币政策更是会以总量政策来衡量，并且还同时指出当前全国房地产仍面临较大去库存压力，但全国各地价格分化也是事实。眼下商业银行的房地产贷款、个人住房贷款占整个贷款的比例大概是14％，不良贷款比例是0.38％，整个银行业的不良贷款比例大概是1.7％左右，个人住房贷款不良贷款水平远低于整体银行业不良贷款水平。房贷不良贷款仍处于可控范围之内，对此，我们也可以理解成房价仍有调整空间。

　　国内工业增加值增速回落至5.4％，工业生产增速回落，与外需低迷，出口降幅扩大有关。数据显示，1-2月份工业出口交货值下降4.8％，降幅比2015年12月份扩大。1-2月份，钢铁、有色、化工、建材等高耗能行业生产增速比2015年12月份均有所回落；且粗钢、水泥、电解铝、煤炭等产品产量下降幅度均有所扩大。数据显示，1-2月份，钢材生产16228万吨，同比下降2.1％；水泥23875万吨，下降8.2％；十种有色金属761万吨，下降4.3％。整体基建类原材料需求量仍未见实质性增长。

　　铁矿石进口回落螺纹钢现货价下调

　　目前铁矿石价格虽然摆脱了低点，但较2011年高点仍下跌了70％左右。

　　周一，最新中国铁矿石价格指数201.17点，环比下降0.90点，降幅为0.45％。直接进口铁矿石62％品位干基粉矿到岸价格为55.69美元／吨，环比每吨下降0.37美元，降幅为0.66％。国产铁矿石62％品位干基铁精矿含税价格为471.64元／吨，环比每吨上升1.97元。国产铁矿石65％品位干基铁精矿含税价格为495.18元／吨，环比每吨上升2.79元。进口铁矿价格小幅回落，国产高品味铁矿则仍小幅上升。期现仍呈现持续升贴水，铁矿石主力合约i1605在周一时段攀升至本轮新高后，震荡回落，尾盘持仓减少59848手，期价回落至422.5元／吨报收。量能上看铁矿i1605仍存在进一步回落空间，本周支撑位看至410一线，破位则顺势跟空，不破则沿支撑线小幅做多。

　　螺纹方面，钢产量小幅回升，但同比依旧下降。截至3月11日，全国盈利钢厂占比为55.83％，周同比增37.43％；全国高炉开工率为77.49％，周同比降7.91％。主要城市螺纹钢库存619.66万吨，周同比降22.32％。截至2月29日，重点钢厂钢材库存1379.47万吨旬同比降19.46％。钢厂停止出口报价，出口严重受阻。一方面钢厂没有出口意愿，另一方面海外需求未回升，价格未同步上扬，出口优势不在，预计3、4月份中国钢材出口量大幅减少已成定局。截至上周五收盘期现基差为280元吨，期货深度贴水。周一，全国主流盘螺纹价格每吨下调30-80元／吨不等，部分地区下调120-150元／吨。期螺纹主力RB1610合约冲高回落。伴随期价下滑，主力空头开始发力，主力多头出现减仓迹象。