巴西经济雪上加霜

作为拉丁美洲最大的经济体,巴西头顶昔日的耀眼“光环”正日趋黯淡。11月19日,巴西地理统计局(IBGE)最新数据显示,截至今年10月,巴西消费者物价指数近一年的累计同比涨幅达到10.3%,不仅创下近12年来最快上扬速度,也是该指数2003年以来首次飙升至10%以上。无独有偶,19日出炉的另一份独立报告也显示,10月份巴西失业率已上扬至7.9%,这不仅高于市场预计的7.6%,更是创下2009年以来最高水平。

通胀数据表现不佳以及就业数据不给力,令巴西经济前景雪上加霜。根据巴西央行对市场经济学家的最新调查周报,尽管国内物价水平快速上扬,巴西经济仍将在今年下滑3%。这与市场的普遍预计大致相同。彭博新闻社的调查显示,今年巴西经济可能下滑2.8%,明年仍将下滑0.9%。高盛首席拉丁美洲经济学家埃尔伯特表示,巴西经济问题可能远比一般的滞胀问题更复杂,是严重经济衰退和通胀快速拉升相伴而在。有经济学家也指出,通胀数据的急剧恶化,将导致巴西总统罗塞夫肩上的经济复苏担子更重。

这种压力来自于政治和经济双重方面。受巴西石油公司腐败丑闻的波及,今年以来罗塞夫的经济压力大幅拉升。为了消除各界的疑虑,巴西政府承诺今年预算盈余将相当于GDP的1.2%。然而,面对巴西经济身处20多年来最严重衰退的现状,政府的预算盈余目标看上去遥不可及,甚至有分析师预计,巴西或仍将在财政赤字的道路上“跛足而行”:今年财政赤字可能达到GDP的2%。尽管这样的负债与GDP占比远低于希腊这类欧洲国家,但作为新兴经济体,巴西债务维持成本仍是相对较大的一笔开支。

这已经引发部分投资者的担忧。虽然近年来巴西经济已走上“下坡路”,但是较高的基准利率仍旧成为国际投资者青睐巴西资产的原因之一。然而,有市场人士担忧,如果巴西政府真的对整顿财政纪律动“真格”,一旦行动失败,可能会对巴西经济带来更严重的伤害。近一段时间以来,部分投资者已经开始削减持有巴西债券的头寸,这说明他们在债券兑现风险以及高额利润前景比较之下,采取了更为保守的策略。“毫无疑问,财政问题也将是巴西政府的难题之一,如果得不到妥善处理,这也将成为巴西经济的‘黑洞’。”有市场人士如是表示。

面对国内消费者物价指数持续上扬,巴西央行已经延迟了将通胀下行至4.5%的计划实现时点从2016年延迟到2017年。巴西第三季度GDP数据将在12月1日公布。资本经济学公司新兴市场经济学家爱德华预计,12月1日的这项数据将非常糟糕。在国内通胀升至12年来新高而经济增长跌至25年最低位的两难处境之下,巴西央行很可能会在下一次议息会议上第三次按兵不动,甚至可能在2017年之前都将保持利率不变。但也有分析师认为,尽管巴西失业率高企,但在巴西货币雷亚尔不断走低、进口成本大幅攀升的背景之下,央行可能会在2016年重启加息周期。