俄经济现企稳信号 三大国际信誉机构期待有春天

俄罗斯超市内水果蔬菜种类丰富，价格变化不大，前来购买的人络绎不绝。（图片来源：北京《经济日报》）

【俄罗斯龙报网】新年新迹象，俄罗斯在迎来2016新年之际，“寒冬”的经济状况会有好转吗？面临西方一再拖延的制裁决定，俄罗斯经济虽然受到制约，然而却有复苏迹象。之前被国际信誉机构不断降级的俄罗斯，也有望在今年得以改善。

俄罗斯并未因制裁崩溃

面临西方一再延长针对俄罗斯的经济制裁，国际油价一路下跌，美联储宣布加息增加卢布下行的压力，俄罗斯经济并未呈现崩溃之势，反而出现种种复苏迹象。事实上，俄农业持续发展、工业产值增加、资本外流状况缓解等一些积极信号预示着俄罗斯经济在经过一年的调整后有望企稳，俄方更乐观的估计认为，2016年俄经济将恢复增长。

北京《经济日报》报道，俄罗斯总统普京近日在第十一次年度新闻发布会上对俄罗斯经济作出了全面评价。本年度俄GDP下降3.7%；截至12月7日，俄通货膨胀率超过12%；居民收入和固定资产投资有所下降。但是，俄GDP却在9月和10月份增长了0.1%至0.3%，工业产值也出现0.1%至0.2%的增长，特别是在远东地区，工业产值更增加了3.1%。俄罗斯农业部门生产依旧保持良好势头，粮食产量连续两年超过1亿吨。普京认为，这些数据表明，俄罗斯经济趋于稳定，已过了最困难的阶段。

为稳定俄罗斯经济，俄政府在劳动力市场方面付出了巨大努力，将失业率控制在了5.6%的水平，避免了情况进一步恶化。同时，卢布贬值对俄罗斯来说是一把双刃剑，虽然俄罗斯人的国际购买力下降，但相对而言，以卢布定价的俄罗斯企业获得了价格、成本优势，国际竞争力大幅上升。2015年，面对内外压力，俄罗斯仍保持了1263亿美元的贸易顺差，表现出强有力的抗压能力。与此同时，卢布贬值让俄罗斯外债规模大幅缩减，与去年相比，俄罗斯外债规模缩减13%。

尽管面临诸多限制，俄罗斯仍然按时全额偿还了所有到期外债，国际信誉得到好评。石油、煤炭、电力产量上升，预计到2015年底，新增发电装机容量将超过460万千瓦，经济发展将不存在能源方面的后顾之忧。同时，基础设施建设也取得了积极进展，俄罗斯所有港口货运能力增涨达到了19.5万吨。俄罗斯港口转运货物数据显示，俄罗斯出口商品量上升了3%。因此，俄罗斯获得国际投资者越来越多的关注。去年最受诟病的资本外逃问题得到缓解，2015年第三季度出现了资本净流入。

可靠的储备基金以及规避风险的财政政策是俄经济的坚实后盾。俄罗斯外汇储备虽因稳定汇率而有所下降，但余额仍有3645亿美元。俄政府在财政方面严格控制赤字规模，2015年前11个月，政府财政收入为12.2万亿卢布，支出为13.1万亿卢布，财政赤字为9570亿卢布，占本年度GDP的2.8%至2.9%，这是在石油价格大幅下降导致政府财政收入急剧缩水情况下取得的好成绩。不仅于此，为平衡财政收支而设立的两大主权储备基金也处于健康状态，其中储备基金共计39310亿卢布，国家财富基金共计47770亿卢布，分别占本年度GDP的5.3%和6.5%。可靠的财力为俄政府今后在发展经济、稳定汇率方面放开手脚，有所作为提供了保障。

三大国际信誉机构：对俄新年有期待

此外，谈到外汇与国际信誉，不得不提及国际三大信用评级机构惠誉、标普和穆迪。其中，两家机构长期以来首次将俄罗斯的主权信用评级调至投资级以下。

新华网报道，目前，惠誉将俄罗斯的评级定为BBB-(投资级中的最低一级)；标普的评级是BB+(投机级)，前景展望为负面，这意味着评级不会在近期的调整中提升；穆迪的评级是Ba1(投机级)，前景展望在12月初从负面调整为稳定。

然而这一现状或许迎来改变，三大评级机构和ACRA的代表对俄新社表示，他们在即将到来的一年里对俄罗斯经济有所期待。

惠誉主权评级高级经理查尔斯·塞维尔认为，俄经济明年将恢复增长约0.5%，并在2017年加快到1.5%。但他表示，更低的油价预期、更弱的卢布和更高的利率将遏制增长。ACRA负责人叶卡捷琳娜·特罗菲莫娃相信，经济下滑即将结束。她表示：“明年经济可能会停滞，因为新的增长引擎还没有形成。经济规模或有微幅增减。经济将继续逐步适应变化的外部条件，这个过程至少会持续到明年下半年或2017年。”

大部分经济师一致认为，2016年俄经济将迎来小幅增长和通胀速度放缓的局面。同时，在油价保持相对低位的情况下，经济将继续适应变化的外部环境。

经济发展部预测，2016年俄罗斯国内生产总值(GDP)将增长0.7%，年末通胀为6.4%，乌拉尔原油平均价格为每桶50美元，卢布对美元平均汇率为63.3：1。前不久，该部门将今年俄GDP预测从萎缩3.9%上调到萎缩3.7%。

标普俄罗斯首席经济师塔季扬娜·李森科认为，经济状况正在趋于稳定。她说：“我们预测明年GDP将增长0.3%。预测基础是布伦特原油价格比今年小幅反弹，但总体上保持在每桶55美元的低位。”

在这种条件下，标普预测卢布对美元汇率将趋于稳定，通胀速度在年末减缓到6%至7%。李森科说：“与此同时，实际工资很可能将继续减少，因为名义工资将以低于通胀的速度增长。2016年的预算会很严格，在这种情况下，消费很可能继续下降。”

外部因素遏制投资：石油还是制约因素

同时，专家们认为，原料价格低、中国经济增长放缓和地缘政治紧张明年将继续遏制对俄经济的投资。

穆迪俄罗斯首席分析师克丽斯廷·林多认为，油价将在几年内维持在相对低位。她说：“考虑到油价下跌，我们认为，即使俄经济开始复苏，增长也有限。”

标普的李森科表示，很多发展中国家现在处境艰难，它们同时受到中国经济增长放缓、原料价格下跌和美国加息预期等几个负面因素的影响。

李森科说：“外国投资者现在对投资发展中国家持谨慎态度，包括对俄投资。从宏观经济角度来看，俄罗斯有一些优势：有能力迅速适应冲击，保持经常账户盈余和国家债务水平低。此外还有积极的结构性因素，比如人口教育水平较高。”但她表示，国家过度干预经济、竞争力水平低和地缘政治风险等结构性风险使俄罗斯对外国投资者缺乏吸引力。她认为，油价下跌到更低水平和地缘政治紧张加剧是主要风险。

石油能否稳定在50美元/桶，事关俄罗斯春天

基于俄罗斯经济目前出现的企稳势头，俄总统普京预测，2016年本国经济将恢复0.7%的增长，2017年将增长1.9%，2018年将增长2.4%。但值得注意的是，该预测是基于今后石油价格稳定在50美元/桶的前提下。目前石油价格已跌破37美元/桶，且近期没有上升的利好因素。正如普京所言，为达到经济增长目标，需要俄政府对出现的任何情况作出及时反应，付出更大努力。

目前，普京民众支持率超过80%，仍处于历史高位，俄国内政治稳定，政府各项举措得到执行，宏观经济调控有序。由此，俄罗斯民众对政府抱有信心，相信俄罗斯能走出经济危机，这也是卢布大幅贬值背景下社会经济秩序依旧稳定的重要因素。

新年将至，在俄罗斯的各大商城里，前来采购年货的俄罗斯人熙熙攘攘，笑盈盈的脸上似乎写着：新年就要到了，春天还会远吗？