油价跌至30美元对美国经济并非好事

　虽然原油价格下跌已经对经济增长前景造成了打击——这是因为能源生产商对此作出了削减投资和裁减人员的回应——但预计低油价的净效应将是正面的，只不过这种效应的出现具有滞后性。毕竟，燃油价格下跌能在一定程度上起到刺激美国消费（爱基,净值,资讯）者提高支出的作用，而消费者支出是美国经济的最大组成部分。与此同时，尽管页岩油行业的发展带来了一场革命，但美国仍旧还是个原油进口国。

　　耶伦在3月29日的讲话中随后做出澄清称，较低的原油价格“很可能将在未来几年时间里起到提高消费者支出和促进经济活动的作用”，并解释道油价的下行风险可能反映了“市场有关原油价格可能正在逼近对有些国家和能源公司来说的财务临界点的担忧情绪”；如果原油价格下跌至这个临界点以下，那么就会从美国以外市场带来溢出效应，并进一步增强金融市场的混乱形势，这可能会对美国造成负面影响。

　　但高盛集团的经济学家DaVid Mericle和Daan Struyven则发表了一种非传统的观点，他们认为原油价格上涨对美国经济增长前景来说才将是个有利因素，并对原油价格影响经济增长的三种主要渠道进行了剖析，也就是投资、消费和贸易。这两名分析师对布伦特油价到2017年中期分别下降至每桶30美元、回升至每桶50美元、或是上涨至每桶70美元，并分别在一年半时间里保持在这些价位上的假设情境进行了分析，以便研究这些假想价位将在2016年到2018年之间给美国经济带来的影响。

　　他们在其研究报告中写道，如果布伦特油价回到每桶45美元到55美元左右的水平，则将给美国资本支出带来重大的提振作用，原因是对美国三大页岩油生产商来说，其保本价格在这个范围之内。根据这两位分析师的计算，如果到2017年中期布伦特油价回到每桶70美元，那么与油价下跌至每桶30美元相比而言，到2018年美国GDP总额的增幅将高出0.4个百分点左右。

　　但是，如果原油价格在更长时间里继续保持在较低水平，那么美国消费者将成为明显的赢家。虽然美国家庭在油价下跌的形势下更多地倾向于把省下来的钱存入银行而不是用来消费，这一点令人颇感意外，但Mericle和Struyven指出：“油价下跌对消费带来的影响很可能将不会马上显露出来，而是需要更长的一段时间。”

　　如果原油价格保持在每桶30美元，那么与油价回升至每桶70美元的假设情境相比，到2018年底消费者支出的增长预计将高出0.4个百分点。

　　这两种油价影响经济增长的渠道的综合效应是，未来三年时间里无论油价是将下降至美每桶30美元还是将回升至每桶70美元，美国经济增长所将受到的影响都是没有区别的。与此同时，贸易收支将对原油价格的变动作出怎样的回应，则将决定哪一条道路将可令人感到更加满意。