瑞士率先以负利率发行长期国债

负收益率债券成为全球增长最为迅速的资产类别之一，大约占到欧洲政府债券市场的四分之一。

在过去一年里，德国、奥地利、芬兰和西班牙全都以负收益率发行了期限较短的债券。

但这是投资者首次在如此长的时间里借钱给一国政府，同时还倒贴利息。他们以-0.055%的收益率购买了2.3251亿瑞士法郎（合2.413亿美元）的瑞士国债，直至2025年才能得到偿还，而此次发行轻松地获得了投资者的数倍认购。

投资者蜂拥买入欧洲债券是全球通胀下滑的结果。通胀下滑让投资者更容易接受负收益率债券，因为他们预计未来物价上涨将较为缓慢。

政策制定者通过降息和出台资产购买项目来应对物价下跌。上月，欧洲央行(ECB)购买了525亿欧元的政府债券，作为其1.1万亿欧元的量化宽松项目的一部分。

今年1月份，由于预期欧洲央行会宣布全面的量化宽松措施，瑞士央行(SNB)将存款利率下调至-0.75%，同时放弃维持瑞士法郎对欧元的汇率上限。

美联储(Fed)在2015年继续考虑加息，但一些投资者认为，自年初以来的疲弱经济活动可能让政策制定者们更加谨慎。与此同时，日本央行(BoJ)依然处于宽松模式。

汇丰(HSBC)的全球固定收益研究主管斯蒂文•梅杰(Steven Major)表示：“现在央行出台了非传统的政策，因此你不得不预计非传统的后果。一个后果是，债券不再像债券，它们现在像大宗商品，投资者对价格进行投机。”