中国经济放缓VS希腊危机

现在全世界都在关注希腊，这完全可以理解。对欧元区这个全球第二大经济集团来说，希腊退欧前景是一个生死攸关的问题。然而希腊经济规模还不如智利，而后者明显遭受了更强大的全球经济力量的影响：中国经济放缓和亚洲贸易顺差日益上升。实际上，就这些问题来说，南美几乎是“矿井里的金丝雀”。

迄今受影响最大的是大宗商品。例如，油价本周进入了新的熊市，国际基准的布伦特(Brent)原油下跌至每桶57美元下方。这将影响到从委内瑞拉到俄罗斯的所有石油出口国——本周俄罗斯正在第七届金砖国家(Brics)峰会上作为东道主招待中国、印度、巴西、南非的客人。然而，油价下跌只是更广泛的大宗商品价格暴跌的一部分，后者在中国引领的繁荣结束后就开始了。

这种暴跌让澳大利亚等发达大宗商品国家和大片新兴市场国家（尤其是南美）感到窒息。这体现在南美地区的增长率急剧下降、进口萎缩、贸易逆差扩大和政府支持率暴跌。在巴西，总统迪尔玛•罗塞夫(Dilma Rousseff)领导的政府是1986年独裁政府垮台以来最不受欢迎的；在全球最大的铜生产国智利，总统米歇尔•巴切莱特(Michelle Bachelet)的支持率下降至27%；在哥伦比亚，总统胡安•曼努埃尔•桑托斯(Juan Manuel Santos)的支持率为28%，他正艰难地试图与信奉马克思主义的游击队签署和平协议。整个南美地区上演着类似的故事。在所有地方，领导人支持率下降让他们更难带领国家渡过艰难时日。

然而，让一部分国家受到伤害的因素可能让另一部分国家受益。例如，在欧洲，大宗商品价格下降有助于抵消希腊危机带来的不利影响。石油、金属和农业产品价格下降让通胀保持在低位，并刺激了消费。它也有助于抵消亚洲经济放缓的影响——亚洲经济放缓削弱了欧洲资本品的出口活力。

工业部门与亚洲高度联动的瑞典，自5年前中国经济增长达到峰值以来，贸易收支状况一直在恶化。德国的出口仍有一些增长。但鉴于欧元汇率在过去一年下跌10%，这种表现看起来也不怎么样。有趣的是，德国对中国的资本品出口正在下降，即便中国政府在不断发展本国的资本品行业（尤其是机器人）。美国出口在今年5月也出现了下降，主要原因是对中国的资本品和其他出口下降。

无论是南美的大宗商品，还是发达经济体的资本品，此类贸易疲弱的原因都是亚洲投资缩减。中国进口5月同比大幅下降17.6%，以及亚洲贸易顺差持续上升，都体现了它的巨大影响。咨询公司Andrew Hunt Economics的数据显示，汇总过去12个月的数据，亚洲贸易顺差在今年4月达到约4500亿美元，是希腊经济规模的两倍。遗憾的是，由于这是进口下降而非出口增加导致的，这也是“错误的”的那种顺差。

预测模型显示，复苏的萌芽可能已在美国、日本乃至中国（尽管上海股市大幅下跌）站稳脚跟。然而，亚洲进口缩减依然严重阻碍世界经济增长。由于大宗商品价格暴跌，南美迄今受到的影响最为严重，即便大宗商品价格下跌有助于其他国家。欧洲经济受到的威胁可能远不止希腊危机。