英国经济：飘忽的2017

在展望2017年英国经济时，人们普遍认为，内外部不确定性和风险增多，前景飘忽不定感陡增。

　　2016年英国经济逆势向好

　　2016年英国经济虽然遭遇脱欧这一重大事件影响，但依然保持强劲增长。政府官方预测的全年经济增长率为2.1%左右，高于德国的1.7%和美国的1.6%，日本只有约0.5%，在西方7个主要发达国家中继续成为领跑者。

　　各项数据显示，英国消费者信心指数明显上升，出口增长强劲，物价回升。股市是经济的晴雨表。由伦敦证券交易所最大100家公司股票构成的FTSE100指数在2016年最后一个交易日报收于7142.83点，更新历史最高记录，全年净涨1049.4点，涨幅达17.2%。由于6月24日的收盘价为6138.69点，因此，脱欧公投以后，FTSE100指数累计涨幅高达16.4%。

　　过去一年，英国经济中最大的变化是英镑贬值。1月4日是2016年伦敦金融市场第一个交易日，当天数据显示，英镑对美元汇率的中间价收于1英镑兑换1.471美元。12月30日是全年最后一个交易日，英镑对美元汇率演变为1英镑兑换1.236美元，一年里英镑对美元累计贬值19%。脱欧公投结果产生的6月24日，英镑对美元汇率为1英镑兑换1.342美元，可以说，脱欧公投以后，英镑对美元贬值速度明显加快。

　　2017年英国经济的主要风险

　　展望2017年，英国脱欧谈判进展如何被认为是英国经济面临的最大不确定性因素。英国《泰晤士报》2016年12月底公布的该报第三次年度经济学者调查显示，48位受访经济学者均对英国脱欧进程表示担忧，其中25位受访者将脱欧谈判中断可能对经济造成的影响列为最担忧事项。

　　英国首相特蕾莎·梅宣布，将于今年3月底之前启动脱欧程序，但英内部在脱不脱欧和如何脱欧问题上，依然争吵不休。不少学者认为，脱欧程序一旦启动，英国经济将面临更多不确定性。这些不确定性将可能首先影响债券市场，引发金边债券收益率暴涨，推动借入成本上升，同时债券市场一旦发生抛售，也必然对金融体系和经济形成严重冲击。

　　欧元区危机是影响英国经济的另一大风险。来自欧元区的风险分成三个层次，首先，在新的一年里，法国、荷兰和德国都将举行大选。如果欧洲大陆出现新的脱欧国家，必将对整个欧盟产生伤筋动骨甚至毁灭性的影响，引发欧元区剧烈动荡。其次，欧洲政治混乱和经济动荡有可能导致银行经营状况进一步恶化，使银行成为引发欧洲经济增长停滞和新一轮危机的催化剂，一旦发生欧元区经济动荡和欧元区银行业倒闭，二者相互作用可能成为英国经济面临的最大域外风险。最后，欧洲有关国家大选结果可能对英国和欧盟的谈判产生影响，增加英国脱欧谈判的不确定性，导致企业观望情绪增大，投资意愿减弱。

　　据英国《金融时报》报道，伦敦金融城里的很多国际大型金融机构，如英国劳合社、美国AIG集团等都在考虑向外转移业务。日本多家金融机构也已向英国政府表示，如果英国政府在脱欧问题上仍然模糊不清，将在未来6个月内考虑将部分业务转出英国。

　　如果英国与欧盟贸易谈判失败，有可能引发英镑新一轮下跌，带动英国国内通货膨胀加剧，从而影响家庭消费支出，对经济增长产生抑制作用。不过也有学者认为，在经历了2016年对美元下挫15%以上之后，英镑贬值不会成为英国经济的主要威胁。

　　此外，贸易保护主义抬头和一触即发的全球贸易战也被认为是影响英国经济增长的一大风险。

　　新一年英国经济增长几何？

　　对于新一年经济增长，各大机构和学者给出的数值千差万别，从0.5%至3.5%不等。

　　悲观的看法认为，脱欧程序启动以及通货膨胀将导致家庭实际收入缩水，从而对经济增长产生负面影响，因此，英国经济只能维持1%左右的缓慢增长。

　　乐观看法则认为，英国新一年经济增长可能高达2.2%，其理由主要是英国经济将受益于强劲的美国经济增长，英国的服务业尤其是金融服务业将直接从美国经济增长中获益。受2016年英镑贬值影响，制造业回升对经济增长的贡献也将最终在新一年表现出来。有的经济学家认为，只要在新一年里英国经济每季度增长0.35%，就可实现年率1.8%的经济增长。

　　去年11月，英国政府预算责任办公室（OBR）预测，2017年经济增长将放慢至1.4%，其主要原因是受英国脱欧不确定性和英镑贬值影响，投资减少，消费需求下降。随着英国脱欧不确定性减弱，英国经济增长将逐步回升，2018年为1.7%，2019年和2020年为2.1%，2021年为2%。

　　HSBC投资银行最近也将其2017年增长预测由0.7%上调至1.2%。

　　英央行加息还是降息？

　　英国央行货币政策走向也是人们观测新一年英国经济时考虑的重要因素。为防止经济急剧下行，英国央行在脱欧公投以后将政策性利率下调至0.25%，为英国央行历史上最低。

　　对于未来英国央行利率政策走向，存在着加息和降息两种截然不同的观点。预计英国央行降息的理由仍然是英国脱欧不确定性可能打击英国经济。分析人士认为，为防止经济急剧放慢，英国央行或许会在春季实施最后一次10个基点的降息，也有预测认为，英国央行有可能一降到底，实施零利率政策。

　　认为英国央行将加息而列举的理由是英国通货膨胀率上升和美联储加息。有分析人士认为，增长放慢已成必然，脱欧不确定性也将在未来持续相当长时间，但二者对英国经济的影响程度可能都不及通账率上升之大。目前较为普遍的看法认为，新一年英国通账率为2.8%左右，有的甚至认为可能达到4%。新一年美联储加息步调可能加快，导致英镑对美元进一步贬值，疲软的英镑必将加剧英国物价上涨。在此情况下，英国央行货币政策委员会最终可能渐进地跟着美国加息。

　　金融城和英政府的承诺英国经济的重心在伦敦，伦敦的重心在金融城。金融业是英国经济的支柱产业，而伦敦是全球著名的金融中心。

　　“金融和相关专业服务业为全英国提供了超过220万个就业岗位，每年为英国政府财政收入贡献超过710亿英镑税收，对英国至关重要。同时，伦敦一直担负着欧洲金融枢纽的功能，因此对整个欧洲金融业增长和繁荣也至关重要。”“金融城的重要性已经得到英国和欧洲决策者们的普遍承认。”这是去年12月22日伦敦金融城政府政策和资源委员会主席包墨凯发表声明里的一段话。他还表示，“2017年不管发生什么，伦敦金融城都将继续保持其世界最重要金融中心的地位。”

　　对已经过去的半年，包墨凯说：“在英国公投决定脱欧以后的6个月里，英国国内外经历了政治的混乱时期。脱欧为英国金融服务业带来了巨大的不确定性，企业纷纷暂缓作出重要战略性决策，搁置或撤回必要的投资，因此，为消除企业顾虑，希望英国和欧盟尽早达成一个过渡期安排，特蕾莎·梅政府正面临着英国自二战以来最复杂和最重要的对外谈判。”

　　英国首相特蕾莎·梅则在2016年12月31日发表的新年讲话中表示，“2017年的机会前所未有，当我今年坐在欧洲的谈判桌上，我将谨记自己是为了促成正确的结果，不是只为了那些投票脱欧的人，而是为了这个国家的每一个人。”