英央行前行长默文·金：没有高度合作经济增长放缓还将持续(2)

导致错误的经济模型

美国的一些经济学家表示，需要继续降低利率，甚至到负利率也没事，实际上，在日本、瑞士等国家出现了负利率的情况，美国的经济学家认为只有这么做才能恢复经济。但默文·金认为通过降低利率恢复经济的想法是错误的理论，这是因为错误的经济模型导致的。

他讲了一个故事：当你有一天早上醒来，发现厨房地上都是水，正好看到有一个管道工经过，你想让管道工来修理，认为他会带着一个大工具箱，根据你家厨房管道发现的问题，找到合适的工具来进行修补。而你没有想到的是，管道工其实身上只带着一件工具，然后他对你说，事实上我是个职业的经济学家，但我业余时间也兼做管道工的工作，他来到你家厨房检查，看看他能用手上唯一的工具做什么修补，然而只靠一个工具无法解决所有问题。默文·金觉得一些经济学家认为货币经济学中的单个模型能够解释所有的现象，这是非常危险的想法。

他们认为在这个模型下，经济受到随机因素的冲击，有时增长有时降低，这些冲击被认为是暂时的，不久就会消散。因为这个模型是基于完全市场的，如果你能够把实际利率调到足够低或足够高，那么你总能够使得经济恢复到稳定增长的水平，可以抵消那些短暂冲击带来的影响。

但默文·金指出，我们实际生活在不完全的市场之中，我们未来想买或者卖的东西可能在今天的市场中是不存在的。到目前为止，这个模型只限于对现实世界的描述，因为如果缺失了关键的市场和变量，这种理性预期假设就会反而把这个模型中应该存在的预期变量剔除了。

他举例说，假设美联储明天就宣布未来12个月的利率降到负10%，在这个模型下，因为通货膨胀率几乎接近为0%，利率被降到负10%，那么实际利率也几乎接近负10%，每一个人都积极消费，支出更多，实际上会发生什么呢？可能有些经济学家会大把花钱，因为他们是信这个模型的，那么普通人呢？他们会停下来想，今天买东西会比明天买更便宜吗？美联储的那帮人在做什么呢？实施负利率就是对货币资产进行征税，明年10%，那么后年会更高吗？

默文·金认为，在推行负利率后，人们对央行会采取什么行动的预期是会改变的，但这在那个简单的模型中是完全不存在的。我们并不生活在一个完全市场的世界之中，这个模型没有抓住那些真正驱动行为的重要因素，比如人们对政策框架的预期。

以日本为例，去年，日本央行表示让通货膨胀率达到2%目标，但目前还没有成功，而在模型中，如果他们能达到3%的通货膨胀率，那么实际利率会下降更多，就会刺激消费，提振经济，但日本央行已经用了近十年的时间来试着让通货膨胀率达到2%，那么为什么会有人相信2%的目标失败了，而3%却能成功呢？人们真的相信央行能够言行一致吗？对这种问题的预期会驱动人们的行为，而这是模型所忽略的。

同时默文·金建议，没有一个经济体存活在孤岛之上，没有一个国家能够在金融危机过后独自恢复其经济。我们面临的很大的挑战是，我们都知道自己该做什么，但都不拿出行动，都在等待其他人先去做，如果没有高度的合作，这种增长放缓可能还将持续。