外汇市场供求压力明显缓解 国际收支稳健

“从过去几年或几个季度看，我国国际收支状况是稳健的。”12月10日上午，国家外汇管理局政策法规司司长王允贵在四季度外汇政策新闻发布会上回答21世纪经济报道记者提问时表示。

王允贵表示，“这种稳健的国际收支状况，是人民币不存在大幅贬值的基础。”

中国国际收支已由“双顺差”变为“单顺差”：自2014年一季度，中国国际收支已连续7个季度出现了“经常项目顺差、资本账户逆差”的情况。外管局的数据显示，2015年前三季度，中国经常账户顺差13075亿元，资本和金融账户逆差7548亿元。

“经常项下出现顺差，资本项下出现一定逆差，这是一个平衡的结构。”王允贵说。

至于美元加息对资本流动的影响，王允贵表示：“美元加息对中国跨境资本流动有一定的影响，但不会非常显著。”

外汇市场供求压力明显缓解

外管局公布的数据显示，10月银行结汇8145亿元，售汇9424亿元，结售汇逆差1279亿元。结售汇逆差相比9月减少5674亿元。

“10月份以来外汇市场的供求压力的确比三季度明显缓解。”外管局国际收支司副司长王春英表示。王春英还介绍，10月售汇率是76%，相比8月份下降25个百分点，相比9月份则下降14个百分点。

“经过了一段时间的适应，市场的情绪也有所平复，境内主体购汇意愿进一步降低。”王春英说。

8·11汇改以来，为应对跨境资金流动风险，央行于8月31日下发紧急通知，要求办理远期售汇业务的金融机构，向央行专用账户交存20%的外汇风险准备金。

王春英介绍，今年8月银行代客远期售汇签约规模为789亿美元，是1-7月月均水平的2.9倍，而9月和10月这一数据分别下降到176亿和53亿美元，下降幅度较大。“远期售汇的规模前后有这么大的差异，说明之前是存在一些投机交易的。”她表示，“我们将继续观察政策效果和市场状况。”

王允贵认为，对银行远期售汇征收风险准备金的实际效果类似于广义“托宾税”。所谓“托宾税”，是指对现货外汇交易课征全球统一的交易税，旨在减少纯粹的投机性交易。

“托宾税也仅是作为整个政策工具箱中的研究类工具，还没有相关成形的政策方案。”王允贵进一步表示。

在美元加息预期之下，市场对跨境资本流动和人民币汇率尤为关注。王允贵认为，中国经常项下还保持较大顺差，国际收支结构相对稳健，因此他认为美元加息对跨境资本流动有影响，但不会非常显著。

王允贵认为，美元加息可能会导致美元升值，从而带来其他货币对美元的贬值压力。当日数据显示，12月10日在岸人民币兑美元（CNY）进一步下跌，收跌0.40%报6.4422；离岸人民币兑美元（CNH）跌破6.50。

“11月以来，人民币兑美元走贬，主要是缘于美元走强。”王允贵表示，“汇率波动是汇率市场化改革过程中的正常结果，这种波动性既反映国内的供求，也反映国际金融市场的变化。”

王允贵认为，中国经济和市场基本面是稳健的，因此人民币汇率不存在长期贬值基础。

具体而言，一是10月以来的结售汇状况比三季度有较大好转，9月份结售汇逆差近1100亿美元，10月份则收敛到200亿美元。二是跨境收支流向改变，9月份有700多亿美元的外汇净流出，10月份则转为外汇净流入。最重要的是国际收支稳健，全年中国有超过5000亿美元的贸易顺差和1000多亿美元的外商来华直接投资。

国际收支稳健

外管局发布的三季度国际收支平衡表初步数据显示，按美元计价，2015年三季度中国经常账户顺差634亿美元，资本和金融账户逆差634亿美元。这是国际收支自2014年一季度以来连续7个季度出现“单顺差”的情况。

12月10日上午，王允贵在回答21世纪经济报道记者提问时表示，尽管今年以来人民币有一定贬值、有一定的跨境资本流动，但前三季度经常项目顺差占GDP的比重为2.7%，属于国际公认的合理范围。

“我国国际收支状况是稳健的。”王允贵如是说。

王允贵认为，上世纪拉美危机和亚洲金融危的问题主要是国际收支结构问题，但中国国际收支依然是在稳健的框架下运行，这将对汇率稳定有长期的支撑作用。

此外，王允贵也对外汇储备下降进行解读。中国人民银行公布的数据显示，截至11月底，中国外汇储备余额达到3.43万亿美元，较10月底减少872.23亿美元，创下2013年2月末以来的最低值。市场有分析认为，11月央行干预汇市稳定人民币汇率而造成外汇储备消耗。

对此，王允贵认为外储下降的一个原因是外汇储备中的非美元货币兑美元折算带来账面损失。此外，王允贵介绍，外汇储备按照多元化经营，参与了一些“走出去”的项目融资，由此也导致央行外汇储备下降。

“这些融资按照国际货币基金组织关于外汇储备的定义，也会从外汇储备规模内调整至规模外。”王允贵表示，“央行减少的外汇储备资产，到了民间变成了境内企业在海外拥有的资产。”