今年跨境资本流动有望总体趋稳

　2015年国际收支数据显示，我国经常账户顺差3306亿美元，较上年增长19%——今年跨境资本流动有望总体趋稳

　　2015年我国经常账户顺差处于国际公认的合理区间。其中，主要受进口价格回落等影响，货物贸易顺差与GDP之比为5.2%，上升1个百分点

　　2015年我国资本和金融账户逆差大幅提高，主要体现了境内主体对外投资的增加和对外负债的减少

　　外汇局3月31日发布的数据显示，2015年，我国经常账户顺差20589亿元人民币，资本和金融账户逆差8859亿元人民币，其中，非储备性质的金融账户逆差30415亿元人民币，储备资产减少21537亿元人民币。外汇局表示，境内主体对外投资的增加和对外负债的减少导致资本和金融账户逆差。境内主体经过近两年的债务去杠杆化调整，已明显降低了未来的对外偿付风险。今年跨境资本流动有望总体趋稳。

　　外汇局认为，经常账户顺差处于国际公认的合理区间。2015年顺差规模为3306亿美元，较上年增长19%，与GDP之比为3.0%，较上年增加0.3个百分点。其中，货物贸易顺差与GDP之比为5.2%，上升1个百分点，主要受进口价格回落等影响；服务贸易逆差与GDP之比为1.7%，旅行项下逆差较为突出，与国内居民收入提高、境外消费高涨等因素密切相关。

　　外汇局表示，资本和金融账户（不含储备资产，下同）逆差主要体现了境内主体对外投资的增加和对外负债的减少。2015年逆差规模为4853亿美元，一方面表现为境内主体参与国际经济活动的活跃度上升，直接投资和证券投资资产继续增加并且比2014年多增53%和5.8倍；另一方面反映了我国企业对外债务的去杠杆化，如其他投资负债项下由2014年的净流入转为净流出，但直接投资项下境外资本保持较大规模净流入。

　　外汇局表示，受人民币贬值预期增强、美元加息、国内外利差缩小及进出口贸易下降影响，外债总规模下半年降幅较大。从微观主体债务风险角度看，体现了债务主体依据市场变化积极调整资产负债结构的结果，有利于债务主体降低债务负担，提高风险管理意识。从宏观债务风险角度看，说明我国外债整体风险下降，对外偿付风险降低。根据国际公认的外债安全指标初步计算，2015年末我国负债率为13%，债务率为58%，偿债率为5%，短期外债和外汇储备比为28%，各项指标均在安全线以内。

　　外汇局预计，2016年，我国国际收支将继续呈现“经常账户顺差、资本和金融账户逆差”的格局。

　　经常账户将保持一定规模顺差。首先，货物贸易维持顺差。从进口看，由于美元总体强势和全球需求不振，国际大宗商品价格可能还会在低位震荡，再加上我国内需将保持相对稳定，进口规模仍会明显低于出口。其次，服务贸易等项目将继续呈现逆差。其中，旅行项目仍是最主要的逆差来源，我国居民境外旅游、留学等消费需求还会较高，总的来看，2016年，经常账户将在货物贸易主导下持续顺差，与GDP之比处于国际公认的合理区间。

　　外汇局认为，2016年资本和金融账户将继续呈现逆差，跨境资本流动有望总体趋稳。一方面，国内外宏观经济金融环境更加复杂。全球经济复苏步伐依然缓慢，新兴经济体经济发展面临多重压力。主要经济体货币政策继续分化，不确定因素进一步增多，将加剧国际资本流动的短期波动。我国经济进入新常态，在国内经济发展动能转换过程中，不可避免会出现经济增速放缓等问题，可能会被市场持续关注，推动境内主体对外资产负债结构的继续调整。另一方面，支撑我国国际收支平稳运行的因素依然较多。