中国经济短期趋稳 经济转型与结构调整迫在眉睫

上周美联储例会上，耶伦发言表明鸽派政策依旧，符合市场预期，暂缓市场对加息的焦虑，美元大幅下跌，这又进一步推动了大宗商品价格的反弹。周四人民币对美元汇率也出现了大幅上扬，盘中一度大涨440余点，创一个月以来最大涨幅。分析人士表示，在国际金融环境继续较为平缓的背景下，市场各方对于人民币汇率趋稳的预期将显著增强。

　　事实上，美联储加息不加息，似乎对我们都有压力。一方面，美联储加息，美元将反弹，这样就会打压大宗商品价格，但人民币贬值压力增大；另一方面，如果美联储不加息，如前所述，美元大幅下跌，推升大宗商品价格的上行，输入型通货膨胀压力增大。

　　中国经济短期趋稳 长期仍处下行周期困境

　　3月19日白石资产春季投资论坛上，瑞士信贷董事总经理陶冬博士谈到目前全球宏观经济情况时讲，今天危机时代同步共振的QE已经结束，各国家经济分歧，因此政策也出现分歧。

瑞士信贷董事总经理 陶冬先生

　　他认为，短期内中国经济偏乐观，中国经济从3个方面出现了短期稳定，一是政策趋稳。从去年针对股市、债市的一系列刺激政策到供给侧改革，政策的透明度有所提高。第二，中国房地产市场的趋稳，这是跨若干季度的小阳春，市场购买力会向二、三线房地产转移，而政府对房地产的态度是正面的。三是人民币汇率趋稳，今年人民币出现大跌的可能性不大。人民币贬值情况最坏的时候已过去。以上三点内容，将为第二季度中国经济带来相对稳定的发展环境。然而，中国经济并没有走出此轮经济下行周期的困境，只有民营经济体系得到恢复中国经济才可以说是进入了全新的发展周期。

　　新兴市场或酿“黑天鹅”事件 经济转型与结构调整迫在眉睫

　　昨天（3月19日），哈佛大学教授、国际货币基金组织前首席经济学家肯尼斯•罗格夫在今日举行的中国发展高层论坛上发言表示，对中国来说，最根本的挑战在于转型面临困境。要从过去经济高速增长的世界工厂转型为一个更加多元化、更加依赖服务业和消费的经济结构并不容易，需要来自决策和制度的充分配合。

　　罗格夫在分析2016年全球经济可能出现的“黑天鹅事件”时表示，目前新兴市场面临转型困难的巨大挑战，这是今年“黑天鹅事件”大概率出现的地方。同时他谈到，在新兴市场，像巴西、阿根廷已经陷入了衰退，而且他们的经济和社会的状况也在恶化。中国的危机显然没有巴西、俄罗斯那么严重。

　　陶冬博士在19日白石资产春季投资论坛上发言时也表示，中国进入了后工业化时代，用这一眼光看中国经济，对目前中国形势的判断就会准确很多。

　　新兴市场转型的过程中，真正对经济发展恢复活力大有帮助的不是央行某项政策而是来自触及问题根本的结构性改革和调整，但这些改革必然带来镇痛，作为新兴市场的政府层不能执着地追求经济高速增长，要在经济转型上更积极，才能将失误的概率尽可能降低。中国需求结构性下滑，旅游旺盛，商品和机械进口下降。如何将各产业的供给与新的经济环境下的需求衔接上，实现产业转型才是我们需要去思考的。