亚洲金融上杠杆几乎上了GDP的一倍

博鳌亚洲论坛2016年年会于3月22-25日在海南博鳌召开，主题为“亚洲新未来：新活力与新愿景”，凤凰财经全程报道。

今日在“2016亚洲经济预测暨前瞻指数发布”论坛上，IMF副总裁朱民首先表示，亚洲经济增长仍然强劲，估计今年增长速度为6.5%。此外，朱民表示，亚洲金融在上杠杆，几乎上升了GDP的1倍。而银行业增长快于股票市场和债券市场增长，这与美国的趋势相反。

朱民表示，当全球金融市场是去杠杆的时候，亚洲整体金融市场在上杠杆，增加了几乎100个GDP的百分点，这是一个很强烈的增长。

朱民认为，危机以来亚洲金融市场有了长足的发展，走得非常快，但是再杠杆的过程中也意味着风险的可能增加，以及再杠杆的过程中使银行的杠杆再上升，这是亚洲金融危机以后发生的一个最根本性的结构性的变化。从这个意义来看，银行贷款增加以后一个很大的变化就是债务负担在上升，这也是亚洲新的情况。

以下为朱民发言部分摘录：

IMF副总裁朱民：亚洲经济将明显放缓，增长动力依然不足。我们并不完全赞同，亚洲经济增长仍然强劲，我们估计今年亚洲，特别是亚洲新型经济增长仍然强劲。我们估计今年增长速度6.5%。去年增长6.6%，因此亚洲新型经济的增长仍然非常强劲，亚洲仍然是全球最主要的、最有活力的经济区域。

亚洲占全球经济的40%，所以亚洲新型经济增长占6.5%，在全球经济恢复仍然疲软的状况下，是一个很了不得的亮点。我觉得这对亚洲经济，这是我们的基本判断。

波明第一句话讲金融经济危机以来，全球经济发生了重大的变化。全球的金融市场同样发生重大的结构性变化。这张图是全球的金融结构图，我们可以看到全球金融的去杠杆在发生。美国2002年GDP比重是509，到2004年降到456，其中银行业降杠杆特别厉害，从GDP的211降到109，银行业降了一半，因为银行业是危机的起始点。我们看到很有意思的是，美国市场上升了40个GDP的百分点，债券市场上升了24个GDP的百分点。所以整体金融业以美国为例在去杠杆，但股票市场、债券市场在上升，银行业的资产在下降。这次危机以后全球金融业一个最大的根本性、结构性变化。

为什么先讲美国？因为接下来是亚洲。亚洲金融在上杠杆。从2002年GDP216，亚洲除了日本、新西兰和澳大利亚以外的，特别是发展中亚洲，上升到328个GDP。所以几乎上升了GDP的1倍，亚洲在上杠杆，这是一个很重要的概念，在上杠杆的同时银行业增长了60个百分点的GDP，股票增长了34个百分点的GDP，债券市场增长了16个百分点的GDP。所以这是一个全面增长，但是银行业增长快于股票市场和债券市场增长。这个和美国的趋势，其实美国趋势代表着全球的趋势，其实是相反的。

为什么一开始讲这个问题？危机以来亚洲金融市场有了长足的发展，走得非常快，但是再杠杆的过程中也意味着风险的可能增加，以及再杠杆的过程中使银行的杠杆再上升，这是亚洲金融危机以后发生的一个最根本性的结构性的变化。从这个意义来看，银行贷款增加以后一个很大的变化就是债务负担在上升，这也是亚洲新的情况。

金融危机以来亚洲的金融情况发生了结构性的变化，这个结构性的变化表现在几个方面。第一，当全球金融市场是去杠杆的时候，亚洲整体金融市场在上杠杆，增加了几乎100个GDP的百分点，这是一个很强烈的增长。