中华人民共和国: 经济

随着投资、尤其是房地产投资速度的放缓，2014年中国的经济增长速度也有所下降。政府将经济增速7.0%定为“新常态”的目标。通货膨胀率仍将保持在低水平。经常账户盈余在2015年将会扩大，但在2016年将达到适中水平。政府面临的主要政策挑战是改革地方政府财政，以减少负债，并在不影响经济发展的情况下增加财政透明度。

部分经济指标 (%)	2015		2016
	ADO 2015	更新	ADO 2016	更新
GDP 增长	7.2	6.8	7.0	6.7
通货膨胀	1.8	1.5	2.3	2.2
经常账户收支 (在GDP中所占份额)	2.3	2.3	2.0	2.2

经济表现

2015年上半年，因为工农业增长放缓，中华人民共和国（中国）的经济增长率回落至7.0％。由于股市繁荣和回调使股市企业获益颇丰，且抵押贷款利率下降及购买条件放宽从而刺激房地产交易量上升，服务业仍然是经济增长的驱动力。

在需求方面，虽然投资和净出口对GDP增长的贡献率下降，但由于工资上涨，消费对GDP增长的贡献率有所上升。通货膨胀率在今年上半年小幅上升，但由于食品价格上涨的影响受到其他大宗商品价格下降及人民币实际有效汇率升值的削弱，价格压力仍保持温和态势。 

今年8月，央行再次降息；与此同时，政府连续出台了一系列旨在阻止股票价格继续下跌的其他政策。

人民币兑美元汇率走弱，不仅折射出市场趋势，还反映出8月份汇率定价机制改革的影响。由于主要贸易伙伴经济复苏缓慢，导致出口下跌；而进口跌幅更甚，其主要原因在于大宗商品价格下降、进口替代增加。贸易顺差和经常账户盈余与2014年同期相比均大幅上涨。资本净流出促使总体国际收支平衡转为赤字，但国际储备总额仍具备较大的规模。

经济展望

鉴于全球食品及其他大宗商品价格依然低迷，消费物价通胀在2015年仍保持在较低水平，但随着此类商品价格开始复苏，消费物价通胀有可能在2016年出现小幅反弹。2015年通胀预期有所下调，但2016年通胀预期的下调幅度较小。对外贸易将受益于全球经济和贸易增长，但随着全球大宗商品价格回升，经常账户盈余将保持稳定。

财政政策有望保持基本不变，但收入降低可能会推高赤字，使之高于占2015年GDP2.7％的指示性指标。由于越来越多地方政府将预算外活动纳入预算，预计2016年的财政赤字将进一步扩大。货币政策必须虑及信贷高增长所带来的风险，但也不能不考虑进一步推进利率市场化以及降低储备金要求。

上述预测面临着大宗商品价格进一步下滑的外部上行风险以及主要工业化国家经济活动进一步受挫的下行风险。近期股市回调对消费、投资或金融稳定产生不利影响的可能性较小。而经济活动对财富效应的敏感度较低，因为股票仅占家庭财富、企业融资及金融机构风险投资组合的一小部分。