俄罗斯到底能否因油价实现预算平衡

一些分析预测，俄罗斯2017年将遭遇经济困境，因为俄罗斯经济极大程度上依赖的是石油。

 

　　2016年石油均价为大约43美元/桶，远低于两年前时候的两倍多。据俄罗斯联邦海关的数据，石油出口收入占据俄罗斯总出口收入的26%。对于一个出口几乎占据GDP 30%的经济体而言，这一石油出口比重意义重大。

　　俄罗斯2016年膨胀的预算赤字凸显了这一问题。据俄罗斯财政部的数据，2015年该国预算赤字为250亿美元，占GDP的2.6%。但去年9月份俄罗斯财政部长表示，2016年的预算赤字已被上调，预计到今年年底可能会达到GDP的3.7%。

　　这就是俄罗斯为何一直在动用储备资金，还削减社保服务和养老金福利的原因。

　　自欧佩克在11月30日同意减产以来，关于油价上涨的猜测不断，然而，现实却是，油价并没有飙升，布伦特原油价格12月14日收盘仅高于11月28日的11%。

　　从俄罗斯的角度来看，弄清楚一个确切的、具有地缘政治意义的石油价格非常重要。

 

　　去年1月份，俄罗斯财政部长表示，如果油价达到每桶82美元，俄罗斯可以实现预算平衡。然而，对于政客的话我们天生有种怀疑情绪。所以，我们希望判断出一个接近的但更准确的数字。

　　俄罗斯石油出口同时以重量单位和货币单位统计。根据俄罗斯联邦海关服务数据,从2016年1月至10月,俄罗斯共计出口价值596亿美元的石油，大约2.13亿吨。将吨转化成桶并不容易，因为每种油的密度不同。普遍接受的转换率为1吨=7.33桶。

　　通过这种方式分析俄罗斯的出口数据,可以得出两个结论。一是2016年的前10个月,俄罗斯的石油产出比2015年全年的产量多出近5%。这意味着,今年需要比去年出售更多石油。另一个是,我们可以大致估计俄罗斯迄今为止每天大约出口513万桶石油。

　　收支平衡

　　俄罗斯的统计数据显示，2015年出口石油767亿美元，当时石油均价为41.85美元。按照上文得出的结论，2016年的前10个月,俄罗斯的石油产出比2015年全年的产量多出近5%，假设今年11月和12月，俄罗斯的石油出口量与前10个月的平均出口量相当（现实中可能还会更多一点），那么整个2016年俄罗斯石油出口总额大约为715.2亿美元。

 

　　我们也必须考虑到近期俄罗斯能源部长的发言，即俄罗斯至少在口头上同意配合OPEC减产的协定。俄罗斯将在2017年削减30万桶/日。假设从明年的平均产量中抹去这一笔数量，那么俄罗斯将在明年出口约480万桶/日。

　　而如上所述,俄罗斯2016年达到481亿美元的预算赤字。如果2016年俄罗斯石油出口总价值为715.2亿美元,这意味着俄罗斯还将出口481亿美元的石油以实现预算平衡。假设每日480万桶的产量，大约每桶售价68美元。略低于俄罗斯财政部长今年早些时候提及的售价，不过不至于过于让人震惊。

　　要想实现预算收支平衡，俄罗斯需要从当前油价提高约30%。但这还是不能解决俄罗斯的经济问题，最多只是在无需动用各种储备金的情况下维持当前的支出水平。

　　支出中包含各种社会服务支出。俄罗斯财政部已经表示，预计将利用这些基金中的一个覆盖2017年的预算赤字。俄罗斯预计预算赤字将略微减少到GDP的3%。

　　而在这基础上油价获得大幅提高几乎是不可能的。油市的状况是供应过剩。世界主要经济体的经济增长即使不倒退，顶多也只会停滞不前。并且油价长得越高，美国页岩油增产的可能性越大。

　　OPEC 和其他石油出口国参与到减产行动中来或许会削弱供过于求的状况，但并不能完全解决问题，也不能阻止其他国家增产。