美国经济成后盾 2016年白银或将迎来上涨契机

 

　　首先，后期加息节奏或不及预期，并且市场预期对金银未来价格的影响要显著强于事实。此前，美联储要加息的预期已炒作相当长的时间，在事实兑现之前，我们看到黄金和白银的价格已经受政策收紧的预期影响出现了相当大的调整。而上周政策落地之后，市场给出的反应是不跌反涨，这充分说明参与者已经对利空做出了调整（至少是对此次加息）。对于金银市场的投资者，当前阶段关注的焦点是后期美联储加息的节奏（时间与次数）。根据公开市场信息统计，诸多机构对美国经济基本面乐观，预期美联储在2016年一季度会再次加息，笔者认为这一预期可能难以实现。

 

　　其次，欧美经济基本面差异缩小，美元指数难再冲高。美元指数涨跌的逻辑中，笔者认同从美元与欧元的关系开始分析。美元指数是美元相对一揽子货币的加权平均价格，权重最大的是欧元。将美元兑欧元和美元指数进行比较，可以发现两者之间是高度相关的，对于这一现象的认识是直观的。正因如此，可以认为美元指数的走势取决于美元兑欧元汇率，而美元兑欧元的汇率与两个经济体之间长期国债收益率之差是正相关的，两个国债的长期收益率之差反应的是央行货币政策的差异。

 

　　不过，后期影响白银市场的主因并未发生根本变化，仍然将是围绕美国经济数据展开的对美联储政策的预期起主要作用。从这个角度讲，对金银价格的作用与此次加息之前数据强则利空（影响偏短期）的逻辑并无本质区别。未来影响货币政策的决定性因素在于通胀情况，美联储在加息后的偏鸽的表态也值得注意。无论从政策预期、美元走势还是白银供求基本面，

 

　　综上所述，白银在2016年有相当大的上涨空间。结合白银价格走势分析，白银向来对市场数据十分敏感，很多因素都能干扰白银走势，所以投资者不要目盲听信，要懂得变通，顺势而为。