美国一季度经济大概率走弱 金价反弹美元回落

上周，美日股市小跌，印度、香港等新兴市场股市反弹，黄金和石油价格上涨，中国股市微跌债市反弹。海通证券(600837,股吧)首席经济学家姜超表示，临近特朗普宣誓就职，“反特朗普交易”开始启动，风险偏好逆转，而美国经济一季度大概率走弱，美股存在回落压力，美元有望见顶回落，新兴市场也有望迎来短期喘息。

　　据了解，特朗普将在1月20日宣誓就职。姜超指出，市场对特朗普的乐观预期将面临检验。

　　上周，特朗普当选以来一路走低的金价连涨4天，在美元回落帮助下创下两周多来新高；上周四，美国财政部招标280亿美元七年期国债，此次认购倍数达到2.54倍，需求强劲推动美债收益率走低至2.45%。

　　“反特朗普交易最近开始启动。”姜超还指出，此外，上周公布的美国11月贸易逆差扩至一年半新高，意味着强势美元极有可能会拖累美国经济。

　　特朗普大选成功后，美元飙涨5%，强势美元另美国贸易逆差扩大，数据显示，美国11月出口环比下降12亿美元，11月贸易逆差653亿美元，为2015年3月以来最大。

　　因此，姜超表示，当前美国经济主要由库存周期驱动，2017年上半年库存投资或重新减弱、叠加出口下滑，经济重新走弱风险极大，“从过去3年的经验看，美国经济往往在一季度开局不佳”。

　　反映到市场表现上，如果美国经济短期走弱，处于历史高位的美股将存在回落压力，此前持续走低的金价和国债有望出现反弹，美元有望回落鉴定，此前因为资金流出持续承压的新兴市场也有望迎来喘息。