降息救不了台湾闷经济 扩大投资是正道

“央行”总裁彭淮南10日应邀出席“立院财委会”进行业务报告。图片来源：台湾《中时电子报》

　　据台湾《中国时报》报道，台湾经济不振，“中央银行”总裁彭淮南昨日点出闷经济的真问题就是投资不振，当局该做的是排除投资障碍，将超额储蓄导入岛内投资。只要能够提高投资，14.7兆元（新台币，下同）的超额储蓄问题亦可解决。

　　捷运公司可发公司债

　　彭淮南建议捷运公司等单位可以多发公司债，将岛内民间超额储蓄导入投资机场、捷运等公共建设，促进经济成长。全球景气不佳，台湾今年经济成长率保1.47％有变量，成为昨日“立法院财委会”质询焦点。彭淮南坦言，透过降息等货币政策提振经济的效果已经不大，应该扩大财政支出，创造出至少1.5至3倍的乘数效果。

　　另一关键就是超额储蓄。彭淮南表示，台湾投资率长期明显下滑、储蓄率则上升，累积庞大超额储蓄，从2005至2015年，10年达14.7兆元，如果能够提高投资，就可降低超额储蓄。

　　据台湾“主计总处”统计，台湾的超额储蓄率（储蓄率减投资率）从1991至2000年的2.9％，2001至2010年升至7.5％，近5年冲上10.7％，最主要就是储蓄率及投资率一升一降，拉开差距。

　　投资可收就业等三效应

　　彭淮南认为，促进岛内投资不只可增加就业及税收，也会产生技术进步的外溢效果，但这不可能凭空而来，当局应积极排除投资障碍，将超额储蓄导入岛内投资。彭提议，由于当局财政困难，以致公共设施的拓展无法满足人民需求，因此可透过公部门与民间机构的“公私伙伴关系”方式，加速基础建设，导入民间资金参与公共建设。

　　针对台湾地区领导人当选人蔡英文提出“类主权基金”想法，彭淮南认为是类似“国发会”的“国发基金”。他赞成以当局投资公司的方式，投资台湾的产业界，发挥创投角色促进产业创新，这也是一种导引超额储蓄到投资的具体作法。

　　扩大财政支出乘数效果

　　除此之外，彭淮南也呼吁台湾要加入区域经济整合，因为进度落后，已经成为问题。像是韩国与东盟签订FTA（自由贸易协议）后，台湾原本领先的市场地位被韩国超过了，后来韩国再与欧盟签FTA，台湾又被超越了。

　　彭淮南坦言，货币政策在利率高、投资意愿高时，可以发挥一定程度功效。但现阶段台湾不缺钱、利率也低，再降息对提振经济其实没什么显著效益，反观扩大财政支出可以创造乘数效果，是较有用的政策工具。