李迅雷透析2017年中国经济：不担心房价会下行但市场会趋淡

2月18日，中泰证券首席经济学家、研究所所长李迅雷在对2017年中国经济的分析中指出，2017年政策上最要严控的应该是房价上涨，不担心房价会下行，但市场会趋淡。由于巨量可投资资金总是要寻找出路，在外汇流出受阻、海外投资受限的情形下，权益类资产成为为数不多的可选配置资产，尤其是港股通对境内机构投资者开放后，港股市场更值得看好。而债券市场在通胀水平上升、货币政策回归中性的情况下，交易趋淡、价格走弱的趋势会加强。

以下为全文：

六个维度透析2017年中国经济

概要：影响经济的因素众多，若只从一、两个因素去分析和预测经济走势，往往会有失偏颇，本文分别从外部环境、人口、投资、货币、收入和政策这六个维度对中国经济进行分析，虽然也未必全面，但力求更客观。在这六个维度中，人口、投资、货币和收入这四个维度存在很强的因果关系，它们作为影响经济的中长期因素，对当期经济走势不会产生显著影响;而外部环境和政策这两个维度分别是外生和内生变量，作为短期因素对当期经济走势影响较大。

中国经济的长期趋势，更多取决于中长期因素，这也是本文认为中国经济增速将继续下台阶的原因所在。就今年而言，国内稳增长政策的力度会继续加大，估计GDP增速在6.5%左右;固定资产投资增速将比2016年有所回落，主要是因为房地产投资和基建投资增速均会回落;但在中游产品价格上行的趋势下，下游产品价格也将有所回升，从而使得制造业投资和其他投资增速略有回升;在PPP落地比例上升、外汇管制趋严和海外投资受限的背景下，民间投资增速有望回升。通胀率应该有所上升，但CPI估计不会超过3%。

2017年，我国政策导向的总原则是“稳中求进”，在底线思维下，货币政策不会收得过紧。今年最要严控的是房价上涨，不用担心房价会下行，但市场会趋淡。由于巨量可投资资金要寻找出路，在外汇流出受阻、海外投资受限的情况下，权益类资产将成为为数不多的可配置资产，港股市场尤其值得看好。

首先，欢迎并感谢远程而来的各位嘉宾，感谢你们来到杭州参加中泰研究所2017年度资本市场年会。今年，中泰研究所将在既往专注的研究领域基础上，拓宽研究视野、创造更多研究产品，力争为大家提供更专业和接地气的服务。我们会发布中国本土的投资时钟——“中泰时钟”，它与大家耳熟能详的美林时钟区别在于，后者只是从两个维度给出大类资产的配置建议，“中泰时钟”则是从四个维度遴选出12个指标，通过所获数据自动确定相应权重构建评分系统，从而给出权益类资产配置建议。

接下来，我从“六个维度”分析2017年中国宏观经济。